Учебные материалы


Концепция агентских отношений.



Карта сайта pkeeper7.ru

В корпорации: 1 – Акционер, 2 – Менеджер (принципал)

Акционер делегирует свои полномочия менеджеру. Возникает конфликт между учредителями в получении максимальной прибыли и менеджерами, стремящимися к получению личной прибыли.

Агентские затраты – разница между фактической оценкой компании и возможной ценностью, если бы интересы собственников и менеджеров совпадали.

3 категории агентских затрат:

a. Расходы на осуществление контроля деятельности менеджера

b. Расходы на создание оргструктуры, ограничивающей нежелательное поведение менеджеров

c. Альтернативные затраты (голосование по определенным вопросам)

Затраты могут увеличиваться бесконечно долго, с увеличением стоимости акций.

Конфликт между собственником и кредиторами, миноритарными и мажоритарными держателями акций -> имеют влияние при принятии решений топ-менеджеров и менеджеров ср.звена

Первичные и вторичные конфликты интересов.

5 форм проявления агентских конфликтов

1. Работа в пол силы

2. Выбор инвестиционного проекта

3. Различная степень принятия риска. Менеджеры должны быть осторожны в принятии рисковых проектов

4. Неэффективное принятие активов

5. Частные привилегии

Способы разрешения конфликтов:

1. Система мотивации

a. Высокие оклады, система привилегий

b. Премии по результатам деятельности

Для оценки результатов деятельности менеджеров уместно пользоваться показателем: экономически добавленная стоимость (Economic Value Add - EVA).

Разница между чистой прибылью и стоимостью капиталов, инвестированных.

c. 13 зарплата акциями

d. Фондовые опционы

2. Непосредственное вмешательство акционеров

3. Угроза увольнения

4. Угроза поглощения



edu 2018 год. Все права принадлежат их авторам! Главная